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三特索道后劲十足的行业龙头

2018-11-30 19:38:34

三特索道:后劲十足的行业龙头

三特索道(002159)(002159)近日股价连续上涨,今日至收盘上涨2.54%,全日换手率9.09%。公司地处武汉,是一家跨区域经营的索道专业化连锁集团,经过多年的发展,现已成长为国内索道行业龙头企业之一。公司目前已经运营的有华山索道、珠海石景山索道、广州白云山索道、庐山索道等4条索道、2条滑道、1个极限运动中心、1条地面有轨缆车和2个风景区,在业内具有较强的竞争优势。今日投资《分析师》显示:公司年综合每股盈利预测分别为0.18元、0.31元和0.38元,对应的动态市盈率为81、45和38倍;当前共有10位分析师跟踪,2位给予“强力买入”评级,5位给予“买入”评级,3位给予“观望”评级,综合评级系数2.10。

公司业绩超预期增长。09年前三季度,公司实现营业收入1.87亿元,同比增长46.36%;营业利润4,318万元,同比增长80.93%;归属母公司净利润1,767万元,同比增长83.45%;每股收益0.15元。其中三季度单季实现营业收入达9418万元,同比增长66%,净利润1479万元,单季度每股收益0.12元,同比增长132%。预计09年全年公司有望实现净利润同比增长50%-80%。

公司的盈利能力和管理能力大幅提升。三季报资料显示,在公司新开景点增加管理费用和销售费用的背景下,公司的销售成本率比2008年同期增加了5个百分点,期间费用率比去年同期下降了1个百分点左右,销售毛利率比去年同期提高了将近5个百分点,导致终公司的销售净利率比去年同期提高了将近3个百分比,达到了11%的水平。充分显示了公司的管理能力和盈利能力正逐步提升,在公司规模扩张的道路上,公司的规模效应逐步体现。

定向增发增强发展后劲。日前公司发布公告称,公司拟定向增发不超过3500万股,增发价不低于8.35元/股,募集资金不超过3.3亿,用于五个景区的开发建设以及偿还银行借款。招商证券(600999)认为,资金一直都是公司发展的一大瓶颈,由于景区开发,现金流前低后高,初期对资金需求比较大,公司目前资产负债率达50%,且负债以银行借款为主,再融资能够有效缓解经营上的资金压力,为持续的发展奠定基础。公司募投的项目中,浪漫天缘项目位于猴岛,毗邻三亚,将受益于海南旅游业的发展,其余四项目均位于鄂西,将极大受益于鄂西交通改善、旅游业兴起。这几个项目不仅将成为中期业绩的重要增长点,而且对于公司后续的资源获取意义重大。公司很多项目处于培育期,虽短期内不能贡献净利润,但发展潜力巨大,因此不能简单的用PE来估值。

山西证券认为,公司正在由服务商向资源型模式转化,看好公司“索道%2B景区%2B旅游地产”经营模式,虽然公司目前和将来拥有的景区还可能大多属于二、三线景区,但在国家拉动内需调整经济发展结构,刺激消费政策环境下,随着国内外经济和旅游产业的复苏,以及旅游消费需求大众化的趋势下,二、三线景区的发展空间还很大,非常看好公司未来的发展空间,预计公司2010年业绩增长可达44%。

风险因素:(1)索道安全风险;(2)经济复苏低于预期风险。

机构来源:今日投资

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